區域水泥價(jià)格走勢現分化

   上周全國水泥價(jià)格繼續保持上漲，主要表現在陜西、浙江、江蘇上漲20元/噸，安徽上漲30元/噸，湖南上漲40元/噸。多家機構預計，四季度華東地區水泥價(jià)格有望保持上漲。不過(guò)，與之形成鮮明對比的是，西北、東北地區隨著(zhù)氣溫降低將逐漸進(jìn)入淡季，待各區域出臺冬儲價(jià)后，價(jià)格有可能會(huì )出現一定幅度下降。

      華東繼續上漲

      華東水泥價(jià)格繼續保持上漲的態(tài)勢。11月1日，浙江杭州、湖州、金華、衢州、嘉興地區水泥和熟料價(jià)格大幅上調，上調幅度20-30元/噸，目前杭州P.O42.5散裝水泥主流價(jià)為330-340元/噸。與之毗鄰的福建同樣受益于市場(chǎng)復蘇，價(jià)格上調20-30元/噸，P.O42.5散裝主流價(jià)在350元/噸左右。同日，江西九江所有規格水泥和熟料再次上調10元/噸，目前P.C32.5袋裝水泥主流掛牌價(jià)340-350元/噸，P.O42.5散裝水泥主流掛牌價(jià)330-340元/噸。而安徽巢湖地區所有規格散裝水泥價(jià)格上調30元/噸，袋裝暫穩，熟料價(jià)格上調25元/噸。山東自10中旬上調水泥價(jià)格20元/噸后，棗莊申豐水泥10月24日再次上調P.O42.5散裝水泥和熟料價(jià)格，幅度20元/噸。

      據了解，江蘇、南京和蘇錫常等地價(jià)格上調成功的主要原因為目前企業(yè)庫存較低，熟料在40%-50%，水泥在50%左右。浙江北部?jì)r(jià)格上漲執行難度較大，主要原因有三個(gè)：首先，除主導企業(yè)外，其他企業(yè)上調時(shí)間和幅度不統一；其次，11月1日未漲價(jià)前，已經(jīng)有粉磨站開(kāi)始采購重慶和山東的熟料，后期有可能加大采購量；最后，需求有可能會(huì )受到隨后陰雨天氣的 影響，此外，由于成本上漲，攪拌站目前拿貨謹慎。

      整體來(lái)看，華東地區漲價(jià)仍在持續中，預期華東地區的水泥價(jià)格有望在高位相對穩定，并在年內還有提價(jià)可能。近期華東地區下游需求雖仍偏弱（相對往年旺季），但環(huán)比不斷卻有所改善，并以在建項目為主，新開(kāi)工項目較少。東方證券認為，華東地區價(jià)格的抬升或令該區域水泥股四季度業(yè)績(jì)有望環(huán)比大幅提升，受益公司主要包括海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）、江西水泥（000789）、巢東股份（600318）、塔牌集團（002233）。

      中信證券則沒(méi)那么樂(lè )觀(guān)，中信證券認為，近期華東、華南等地頻繁提價(jià)，主要原因是企業(yè)旺季聯(lián)合停窯并協(xié)同提價(jià)，但提價(jià)后價(jià)格的穩定性，以及未來(lái)能否繼續上調，取決于后續需求回升的持續性和幅度。此外，目前約有20%-30%中小企業(yè)處于停窯狀態(tài)，潛在供給壓力也將對后續提價(jià)形成制約。北部需求萎縮，與東部地區形成鮮明對比的是，西北地區由于進(jìn)入銷(xiāo)售淡季提價(jià)困難，目前總體報價(jià)平穩，而由于進(jìn)入冬儲，東北部分地區水泥價(jià)格更是出現下調。

      近期，西北地區氣候轉冷，各地工程開(kāi)工情況一般，逐漸進(jìn)入需求淡季。上周多地報價(jià)平穩，回漲可能性較小，四季度反彈頗有難度。根據中國水泥網(wǎng)監測，11月1日，陜西計劃統一提價(jià)30元/噸，但就目前情況來(lái)看，僅冀東、堯柏旗下部分企業(yè)發(fā)布提價(jià)通知，其余廠(chǎng)家多為觀(guān)望狀態(tài)。而上周甘肅僅有蘭州永登祁連山水泥價(jià)格小幅上調10元/噸，其他廠(chǎng)家報價(jià)暫時(shí)穩定。

      東北地區價(jià)格略有小幅回落。受天氣變冷影響，下游需求逐漸減少，吉林地區價(jià)格略有回落，幅度10元/噸；黑遼兩省主導企業(yè)價(jià)格繼續保持平穩，個(gè)別中小企業(yè)價(jià)格小幅回落，因進(jìn)入淡季后下游需求有限，主導企業(yè)無(wú)意大幅降價(jià)換量，因此后期價(jià)格將以平穩為主，直到出臺冬儲價(jià)格。

      一般冬儲價(jià)是在11-12月公布，但是，東方證券分析指出，由于今年市場(chǎng)的慘淡，下游經(jīng)銷(xiāo)商普遍不看好明年市場(chǎng)需求，冬儲比較謹慎，對于水泥企業(yè)制定冬儲價(jià)有一定影響。部分地區企業(yè)或許不會(huì )出臺冬儲價(jià)，目前價(jià)格維持到冬休，然后進(jìn)入停產(chǎn)周期。從今年?yáng)|北地區協(xié)同維護價(jià)格的力度看，今年冬季東北三省全部熟料生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)至少會(huì )達到3個(gè)月以上，明年熟料價(jià)格仍會(huì )在相對高位。