水泥價(jià)格有望回升 上市公司業(yè)績(jì)彈性大

      今年以來(lái)，華東、中南等地水泥價(jià)格均維持在去年高位水平震蕩，這對水泥企業(yè)盈利持續改善創(chuàng )造了有利條件。同時(shí)，近期披露的2013年行業(yè)整體運行數據也顯示，行業(yè)的供需關(guān)系在逐步改善，各區域出現新的行業(yè)特征，將影響今年各地水泥價(jià)格的走向。

      統計顯示，2013年，全國水泥產(chǎn)量達到24.1億噸，同比增長(cháng)9.6%，增速比2012年的7.4%提升2.2個(gè)百分點(diǎn)。全國熟料產(chǎn)量13.6億噸，同比增長(cháng)5.6%，低于水泥產(chǎn)量增速。全國新增熟料產(chǎn)能0.94億噸，較2012年新增產(chǎn)能1.6億噸明顯回落。全國水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成1421億元，同比繼續下滑6.5%。持續回落的水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資數據顯示未來(lái)行業(yè)供給端壓力在繼續減輕。

      各區域中，華東、中南供需改善最為明顯，三北地區則維持底部徘徊。2013年，華東、中南地區在房地產(chǎn)需求同比增速20%以上，水泥需求較為旺盛。華北、東北地區由于基建投資同比出現明顯下滑，房地產(chǎn)投資增速疲軟，導致水泥需求不振，明顯低于全國平均水平。

      展望2014年，多家機構預測認為，華東、中南有望保持行業(yè)景氣繼續向好。華北由于供給收縮可能超預期、西南因區域內行業(yè)整合出現新局面，行業(yè)景氣或將觸底反彈。

      華東地區明年新增供給增速預計為1%，區域供需格局相對較好。龍頭企業(yè)對于市場(chǎng)的控制力較高，作為經(jīng)濟相對發(fā)達地區對于節能減排也更為重視，在供給端確定低增長(cháng)的背景下，區域內水泥價(jià)格具有持續改善條件。

      中南地區則受益區域內需求較快的增長(cháng)。去年區域內房地產(chǎn)銷(xiāo)售快速回升，對今年房地產(chǎn)投資有較強支撐。以廣東省為例，根據其公布的《加快推進(jìn)全省重要基礎設施建設工作方案（2013-2015年）》，預計2013年至2015年交通領(lǐng)域投資年均增量有望達到22%。

      華北京津冀由于特殊的地理位置，加上是全國大氣污染防治的重點(diǎn)地區之一，今年區域內去產(chǎn)能有望超預期。而新增產(chǎn)能投放同比也將大幅減少，企業(yè)盈利彈性較大。

      西南地區隨著(zhù)西南水泥對區域內的行業(yè)整合基本完成，區域市場(chǎng)集中度得到了明顯提升，供需邊際得到改善。西南水泥董事長(cháng)曹江林日前在2014年工作會(huì )議上提出的落實(shí)“價(jià)本利”經(jīng)營(yíng)理念等，顯示了龍頭企業(yè)對區域內行業(yè)向好的信心。

      業(yè)內分析人士表示，今年水泥價(jià)格有望繼續回升。上市公司業(yè)績(jì)彈性將更大，包括華新水泥、冀東水泥、四川雙馬等。