官方及匯豐制造業(yè)PMI背道而馳 未來(lái)穩增長(cháng)措施將出臺

官方及匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)出現背道而馳的情況。國家統計局發(fā)布數據顯示，3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)為50.3%，較上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，高于外界預期，結束了連續三個(gè)月的回落。而匯豐PMI終值則進(jìn)一步下滑到48，低于上周公布的初值48.1，再創(chuàng )8個(gè)月新低。
　　相關(guān)：從12個(gè)分項指數來(lái)看，同上月相比，生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單、采購量、原材料庫存、產(chǎn)成品庫存、進(jìn)口、從業(yè)人員和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預期指數回升。其中進(jìn)口和新出口訂單指數上升幅度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)。積壓訂單、購進(jìn)價(jià)格和供應商配送時(shí)間指數回落，其中購進(jìn)價(jià)格指數回落最大，幅度為3.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　[點(diǎn)評]：官方制造業(yè)PMI是去年11月以來(lái)首次回升。中國物流與采購聯(lián)合會(huì )特約分析師張立群分析認為，3月份PMI指數略升，結束了連續三個(gè)月的回落。盡管包含季節性因素影響，但仍然預示未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)趨穩。其中進(jìn)口和新出口訂單指數較大幅度提高，預示未來(lái)外貿形勢趨好。原材料購進(jìn)價(jià)格指數較大幅度回落，預示企業(yè)對市場(chǎng)仍然偏于謹慎，去庫存活動(dòng)預計仍將持續。與之相對的，匯豐指出，雖然外需企穩，但中國內需疲弱加劇。該行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，政策面既有支持的意愿也有支持的空間，出臺“微調”措施的時(shí)間會(huì )比此前預期的更早。其實(shí)，兩項指標表現雖略有差異，但并不矛盾，因為其所選樣本有本質(zhì)不同。官方PMI樣本更多涵蓋了經(jīng)濟中重要的國有部門(mén)和大型企業(yè)，而匯豐的樣本數據主要來(lái)自于中小企業(yè)。官方PMI走勢反彈主要由大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回暖拉動(dòng)。匯豐PMI回落，更多可以表明中小企業(yè)的生存現狀不容樂(lè )觀(guān)。這些企業(yè)資金、經(jīng)營(yíng)的處境都較為困難，目前顯著(zhù)上漲的勞動(dòng)力成本增加了它們的壓力。而要判斷整體經(jīng)濟形勢，需要綜合兩個(gè)PMI數據以及其他經(jīng)濟指標進(jìn)行全局分析。盡管兩大數據顯示的情況并不一致，但各家投行均預測將有穩增長(cháng)措施出臺，多數更認為一季度GDP增幅將低于今年年度目標7.5%。
　　
　　
　　來(lái)源：中經(jīng)網(wǎng)競爭情報中心
　　作者：中經(jīng)分析小組
　　執筆：劉曉翀
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