宋清輝：微刺激組合拳與四萬(wàn)億并無(wú)本質(zhì)不同

近期，“微刺激”已儼然成為一組熱詞，微刺激力度在逐漸加碼，從中央政府到地方，穩增長(cháng)的壓力都非常巨大。目前多個(gè)省份已經(jīng)出臺了穩增長(cháng)的微刺激措施。如貴州省要確保２０１４年全社會(huì )固定資產(chǎn)投資確保增長(cháng)２５％、力爭增長(cháng)３０％的目標，并且加快省內貴廣鐵路等項目建設，力爭全年完成鐵路投資３３０億元，比年初目標增加２０億元。與貴州相鄰的四川省也出臺１６條“微刺激”措施。

李克強總理層在公開(kāi)場(chǎng)合多次表示，中國政府不會(huì )任由經(jīng)濟增長(cháng)大幅放緩，并承諾２０１４年將會(huì )著(zhù)重提振增長(cháng)放緩的中國經(jīng)濟，藉以增強國內外投資者的信心。為了區別２００８年金融危機的４萬(wàn)億元 “強刺激”，市場(chǎng)將此次政府刺激經(jīng)濟增長(cháng)的措施定義為 “微刺激”。根據高層內部研究報告，本輪推出的“微刺激”有望使中國今年ＧＤＰ增長(cháng)１．０個(gè)左右的百分點(diǎn)。

本輪的“微刺激”政策，高層選擇在一季度經(jīng)濟數據公布之前，凸顯了高層對于當前中國經(jīng)濟的擔憂(yōu)。根據目前情況判斷，一季度ＧＤＰ跌破７．５％的政府既定目標是大概率時(shí)間，屆時(shí)高層將不得不出臺更多的措施。

本屆政府經(jīng)濟改革的方向正確無(wú)疑。如加速放松政府管制，大力推進(jìn)政府職能轉變，簡(jiǎn)政放權、減少審批，以及借助市場(chǎng)和民企來(lái)改造國企的混合所有制等舉措，但是改革的思路還是過(guò)于簡(jiǎn)單，有違經(jīng)濟自身的運行規律，如從“強刺激”到“不強刺激”再到“微刺激”。同時(shí)在改革的方式方法上也值得商榷。

目前，我國下行的經(jīng)濟數據的表明，我們的經(jīng)濟呈現出嚴重的周期性衰退。之所以會(huì )出現經(jīng)濟明顯放緩和衰退態(tài)勢，一個(gè)最重要的原因就是傳統制造業(yè)、基礎設施、房地產(chǎn)都出現了產(chǎn)能過(guò)剩之勢，同時(shí)企業(yè)投資乏力，投資較多出現虧損。過(guò)去相當長(cháng)一段時(shí)間，我國經(jīng)濟最重要的增長(cháng)方式就是靠固定資產(chǎn)投資，然而政府四萬(wàn)億元的刺激的結果卻是，讓固定資產(chǎn)投資拖累了中國經(jīng)濟的增長(cháng)步伐。

十幾年來(lái)的固定資產(chǎn)投資，已經(jīng)嚴重放緩了中國經(jīng)濟走勢，使政府的在短期內難以扭轉經(jīng)濟放慢趨勢，也無(wú)法在短期內解決大量的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。實(shí)際上，政府四萬(wàn)億元拉動(dòng)內需，不但沒(méi)有扭轉經(jīng)濟的運行方向，而且給我們帶來(lái)了我們一個(gè)低增長(cháng)的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境。

當下，四萬(wàn)億強刺激的后果不堪入目，導致了目前國內大量產(chǎn)能過(guò)剩、投資不能如約收回等新的棘手問(wèn)題。為對沖中國經(jīng)濟下行，本屆政府高層打出的“微刺激”組合拳其實(shí)與“四萬(wàn)億”并無(wú)二致，因為“微刺激” 不會(huì )讓市場(chǎng)認可中國經(jīng)濟增速會(huì )就此提高。若高層在接下來(lái)的一段時(shí)間內，沒(méi)有觀(guān)察到“微刺激”發(fā)揮出的功效，經(jīng)濟持續降溫超出高層的承受力，必然會(huì )適度地調整政策力度，未來(lái)高層狠踩“微刺激 ”油門(mén)概率幾乎是百分之百。

顯而易見(jiàn)，政府在余下的半年時(shí)間內，實(shí)現李強強總理設立“７．５％左右”的經(jīng)濟增長(cháng)目標并非易事。事實(shí)上，政府一方面希望降低經(jīng)濟對由信貸推動(dòng)的基建和房地產(chǎn)投資的依賴(lài)，另外一方面又希望通過(guò)調整結構促高增長(cháng)和增加投資來(lái)增速，本身就存在危險，無(wú)異于在高空中“走鋼絲”。

歸根結底，經(jīng)濟可持續增長(cháng)的引擎在于企業(yè)，所以解決問(wèn)題的根源在于企業(yè)效率的提升和企業(yè)創(chuàng )新，否則政府依靠“無(wú)形之手”干預產(chǎn)能過(guò)剩的成本是高昂的，帶來(lái)的負面效果遠遠大于刺激的影響，最終也未必能夠真正解決的了。目前高層最為關(guān)心的中小企業(yè)融資難和融資成本高的狀況不僅沒(méi)有得到改善，而且呈現出愈演愈烈之勢，可以看出政府資源也是有限的。

相較于過(guò)去的大規模刺激，本次“微刺激”措施，對國內經(jīng)濟產(chǎn)生一定提振作用，進(jìn)口數據好轉已印證了政府“微刺激”對國內經(jīng)濟的利好作用，也反映了本屆政府通過(guò)改革釋放市場(chǎng)活力改革思路的確立，隨著(zhù)后續的改革措施和宏觀(guān)調控政策的逐步推出，經(jīng)濟運行中的積極因素在不斷累積，２０１４年下半年經(jīng)濟增長(cháng)開(kāi)始企穩。

這些都要歸功于本屆政府“微刺激”，雖然它仍有不足。