星星之火，難以燎原-水泥行業(yè)草根調研

  投資要點(diǎn)：

   四天八省，傳統旺季成色不足。我們組織投資者在10月12日到15日調研華東，華中，華南和西南四個(gè)區域的八個(gè)省份水泥市場(chǎng)以及這些市場(chǎng)的龍頭企業(yè)。 水泥價(jià)格在今年前九個(gè)月由于企業(yè)在需求負增長(cháng)的壓力下出現了恐慌性下跌并導致利潤率下滑至近十年來(lái)的最低點(diǎn)，在旺季到來(lái)之后，部分區域的水泥價(jià)格出現自救式復蘇并逐步擺脫虧損境地。然而，通過(guò)和區域龍頭企業(yè)的溝通，我們認為今年四季度水泥價(jià)格的上漲將是區域性，階段性和有限性的，企業(yè)的盈利狀況很難出現根本性的好轉。目前大部分企業(yè)的庫存仍在高位，并需要強有力的停窯來(lái)維持旺季的供求平衡（環(huán)太湖，湖南地區都計劃未來(lái)三個(gè)月每月停窯10天）。

    華中區域狀況好于華東，華南和西南。受益于相對封閉的市場(chǎng)和相對良好的供求關(guān)系，華中地區的水泥價(jià)格彈性率先恢復。湖南和江西的水泥價(jià)格從8月開(kāi)始都上漲了2-3輪或50-60元/噸的幅度。預計華中相對較好的表現將延續到2016年。華南市場(chǎng)在2015年迎來(lái)了供需拐點(diǎn)，并且在2016年強勁的產(chǎn)能增加的壓力下，將會(huì )迎來(lái)痛苦的市場(chǎng)格局重新建立的過(guò)程。華東區域的企業(yè)合作正在重新恢復，但在開(kāi)放性的市場(chǎng)環(huán)境以及較低的產(chǎn)能運轉率的壓制下（預計華東區域今年停產(chǎn)105天左右），市場(chǎng)價(jià)格的上漲將受限。西南地區則是壓力最大的區域，緣于非常低的運轉率和較低的市場(chǎng)集中度。

    企業(yè)對2016年普遍持有悲觀(guān)態(tài)度，尤其是明年上半年。幾乎所有的企業(yè)都認為明年的水泥需求將延續負增長(cháng)的狀況，并在明年上半年迎來(lái)水泥市場(chǎng)最為痛苦的時(shí)間（雖然我們認為企業(yè)的預期似乎有些過(guò)于悲觀(guān)）。絕大多數企業(yè)認為明年的房地產(chǎn)投資將繼續惡化，基于目前較差的項目新開(kāi)工的境況。而反腐情況下政府的審批以及工程的建設進(jìn)度都受到了很大的影響。然而，競爭實(shí)力強的企業(yè)在低迷的行業(yè)環(huán)境中預計將加快收購兼并，行業(yè)整合的步伐，尤其像海螺水泥這樣的企業(yè)。

    創(chuàng )新性商業(yè)模式和水泥標號提升將緩解產(chǎn)能過(guò)剩。我們注意到越來(lái)越多的省份在采用一種創(chuàng )新性的合作模式來(lái)緩解產(chǎn)能過(guò)剩并提升行業(yè)參與者的盈利水平：即成本低的熟料生產(chǎn)商供應熟料給成本高的生產(chǎn)商，并利用某些約定，使得成本高的生產(chǎn)商能獲得更好的收益風(fēng)險比。我們認為這種模式將有利于2500tpd以及以下規模的生產(chǎn)線(xiàn)的柔性退出，雖然這種模式的大范圍推廣可能需要一定的時(shí)間。同時(shí)，復合32.5標號的水泥的完全取消將較大幅度的改善行業(yè)的供給側，并促進(jìn)市場(chǎng)結構的改善，推動(dòng)粉磨站商業(yè)模式的最終破產(chǎn)，雖然目前仍然沒(méi)有復合32.5標號水泥全部取消的確切時(shí)間表。

    板塊仍難有相對收益。我們認為2015年四季度水泥價(jià)格的上漲將相對有限，水泥板塊很難取得較為顯著(zhù)的相對收益。較為疲弱的經(jīng)濟可能將部分抵消房地產(chǎn)銷(xiāo)售改善以及基建投資加快所帶來(lái)的水泥需求復蘇的力度，并且部分區域持續的新增產(chǎn)能將威脅區域的脆弱的供求關(guān)系。我們仍然沒(méi)有看到明顯的水泥行業(yè)拐點(diǎn)出現的信號。

    調研紀要匯總：

    華東地區（安徽，江蘇和浙江）：

    我們分別在安徽、江蘇和浙江拜訪(fǎng)了華東地區規模較為領(lǐng)先的三家企業(yè)(企業(yè)A,企業(yè)B和企業(yè)C)。具體情況匯總如下：

    今年市場(chǎng)回顧：企業(yè)B和企業(yè)C都認為今年需求不佳，企業(yè)B觀(guān)察下游商混企業(yè)普遍銷(xiāo)量下滑20%左右，而企業(yè)C企業(yè)也觀(guān)察到南京地區的商混銷(xiāo)量較峰值下滑了15%左右，無(wú)錫商混銷(xiāo)量較峰值有40%左右，地方政府的不作為可能造成了企業(yè)的銷(xiāo)量大幅下滑。華東地區大部分企業(yè)今年的運轉率都要低于去年，從前九個(gè)月的停窯情況和4季度的停窯計劃來(lái)看，除了個(gè)別企業(yè)，今年大部分華東水泥企業(yè)的停窯天數都將要比去年多10%左右。大量規模在2,500t/d以下的生產(chǎn)線(xiàn)長(cháng)期處于停窯狀態(tài)。只有企業(yè)A對當地市場(chǎng)的重點(diǎn)工程需求表示滿(mǎn)意，且對附近地市的房地產(chǎn)銷(xiāo)售火爆情景印象深刻。該工廠(chǎng)的運轉率今年仍然保持在90%以上，和往年相仿。

    四季度市場(chǎng)展望：旺季以來(lái)有兩輪價(jià)格上漲，總共落實(shí)了25元左右的漲價(jià)幅度，熟料價(jià)格目前在200元左右。企業(yè)B認為9月份以來(lái)的漲價(jià)執行情況不錯，企業(yè)協(xié)同的意愿有所增強。此外，周邊區域(湖北、江西等地)四季度以來(lái)的漲價(jià)幅度較大，為價(jià)格進(jìn)一步的推漲創(chuàng )造了空間。企業(yè)C同樣認為，盡管需求目前的恢復情況不太理想(最近的日出貨量同比下滑15%左右)，企業(yè)現在漲價(jià)的動(dòng)機比較強勁，停窯的決心都比以往有很大改善，包括公司在內的蘇南企業(yè)都在配合停窯協(xié)同，甚至包括地區主導企業(yè)也可能愿意進(jìn)行部分配合。今年直至四季度為止，行業(yè)協(xié)同的情況都不太理想，由于每次參與協(xié)調的大企業(yè)就有10家之多，形成一致意見(jiàn)并有效執行的難度非常大。C企業(yè)在表達了對漲價(jià)執行的信心的同時(shí)，也表示做好了協(xié)同失敗的最壞打算。

    明年市場(chǎng)展望： 企業(yè)B和企業(yè)C的領(lǐng)導對于明年當地甚至全國的需求情況都不太樂(lè )觀(guān)。盡管一線(xiàn)城市銷(xiāo)售火爆，房地產(chǎn)投資仍然未見(jiàn)起色，這引起了水泥企業(yè)對于明年需求的質(zhì)疑。而華東地區已經(jīng)較為發(fā)達的基礎設施水平和反腐對于工程進(jìn)度的負面影響進(jìn)一步加重了企業(yè)的悲觀(guān)態(tài)度。

    成本空間：近年來(lái)隨著(zhù)煤炭?jì)r(jià)格的下滑，水泥企業(yè)的制造成本普遍有所下降，我們拜訪(fǎng)的企業(yè)都在積極探索進(jìn)一步削減成本的空間。企業(yè)A的部分工廠(chǎng)通過(guò)大用戶(hù)直購電有望削減成本。通過(guò)大用戶(hù)直供電，每度電的采購成本可以下降0.07/kwh。企業(yè)B的關(guān)聯(lián)公司的某工廠(chǎng)在水泥生產(chǎn)流程中創(chuàng )造性的引進(jìn)了科技含量更高的技術(shù)來(lái)削減成本。通過(guò)Gamma射線(xiàn)自動(dòng)進(jìn)行礦石開(kāi)采，省去了礦山開(kāi)采、生料制樣和化驗的相關(guān)工作人員；通過(guò)改進(jìn)生產(chǎn)線(xiàn)設計來(lái)節約能耗；通過(guò)大量攝像監控，減少操作人員的人工干預。這些舉措的最終效果有待檢驗。C企業(yè)則通過(guò)生產(chǎn)線(xiàn)的改造已經(jīng)取得了能耗的下降，標煤耗已經(jīng)取得了10%的下降。

    32.5取消：32.5標號取消對于大企業(yè)幾乎沒(méi)有不利影響。對于華東地區的幾家大企業(yè)，32.5水泥的生產(chǎn)比例已經(jīng)非常小，此外大企業(yè)生產(chǎn)的32.5標號水泥往往質(zhì)量?jì)?yōu)越，非熟料材料摻雜比例要遠遠小于國家標準。對于小企業(yè)尤其是獨立粉磨站來(lái)說(shuō)，32.5取消對其影響是非常顯著(zhù)的。很多獨立粉磨站以生產(chǎn)32.5水泥為主，其競爭力在于取得混合材的能力，因此生產(chǎn)的水泥往往摻雜大量混合材，甚至大大低于現有的32.5水泥國家標準。從定性的角度分析，32.5取消將壓縮小企業(yè)的生存空間，但是從定量角度分析，具體有多少影響還不好估算。

    產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題：企業(yè)B和企業(yè)C都認為從供給端解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題非常重要。企業(yè)B認為對待這個(gè)問(wèn)題要因地制宜，首先嚴格控制新增產(chǎn)能，并根據不同情況采取通過(guò)提高產(chǎn)品質(zhì)量標準、生產(chǎn)線(xiàn)環(huán)保水平的標準、落后產(chǎn)能的強制淘汰、產(chǎn)能置換、產(chǎn)業(yè)整合等多個(gè)方式綜合運用解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。此外，土地價(jià)格的上漲給華東地區水泥過(guò)剩產(chǎn)能的退出創(chuàng )造了很好的機會(huì )，部分企業(yè)通過(guò)產(chǎn)能退出可以獲得不小的盈利。

    湖北地區：

    我們在拜訪(fǎng)了兩家湖北的大型上市企業(yè)(企業(yè)A和企業(yè)B)以及另一家在武漢地區附近的規模較小的民營(yíng)企業(yè)(企業(yè)C)。具體情況匯總如下：

    市場(chǎng)回顧： 企業(yè)A反應前三季度的水泥平均價(jià)格下滑了30元(不含稅計算，含稅計算下滑了38元)。盡管其自身產(chǎn)能有所增長(cháng)，公司的銷(xiāo)量還是同比下滑了10%左右，完成今年年初制定的銷(xiāo)量目標有很大壓力。由于受到外省水泥的沖擊影響比較大，前三季度價(jià)格低也是迫不得已，因為價(jià)格一旦上漲就會(huì )引來(lái)供給增長(cháng)。綜合來(lái)看，企業(yè)A感覺(jué)今年市場(chǎng)情況比2010年的時(shí)候還要更差。企業(yè)B認為除了疲弱的需求，企業(yè)的協(xié)同情況今年非常不理想，無(wú)法形成有效配合來(lái)維護市場(chǎng)價(jià)格，在此情況下，企業(yè)B自身的運轉率維持的比較高。C企業(yè)表達了對于行業(yè)協(xié)同的不信任，認為大企業(yè)的表率工作不理想，也會(huì )做些小動(dòng)作來(lái)增加銷(xiāo)量，破壞市場(chǎng)平衡。

    四季度市場(chǎng)展望：展望后市，企業(yè)都比較謹慎。目前企業(yè)A的日銷(xiāo)貨量水平較往年正常水平下滑12%左右，盡管這兩天天氣條件非常好。企業(yè)B認為如果華東蘇南的市場(chǎng)沒(méi)有很大的起色，江西的情況可能只是個(gè)別現象，湖北地區的價(jià)格也沒(méi)有條件推漲。

    明年市場(chǎng)展望：企業(yè)A和企業(yè)B對于明年的需求均不樂(lè )觀(guān)。企業(yè)A認為除了一線(xiàn)城市以外，全國其他地區的房地產(chǎn)銷(xiāo)售復蘇還是比較緩慢，而武漢地區除了光谷地區的樓盤(pán)以外其他地區的銷(xiāo)售壓力都比較大。公司明年的目標銷(xiāo)量較今年年初的目標銷(xiāo)量要下滑6%左右，以保持14年銷(xiāo)量水平為目標。企業(yè)B則認為明年需求下滑幅度可能在5%左右，甚至有可能開(kāi)啟一個(gè)持續的下滑期。然而，企業(yè)的協(xié)同情況可能會(huì )比今年更好。企業(yè)A認為經(jīng)歷了今年的市場(chǎng)，明年企業(yè)會(huì )更加冷靜對待這個(gè)市場(chǎng)。企業(yè)C對于明年需求的復蘇較為樂(lè )觀(guān)。根據其對于房地產(chǎn)數據的觀(guān)察，一線(xiàn)土地出讓金增速從9月份開(kāi)始轉正，疊加土地增值以及企業(yè)庫存開(kāi)始增加的有利條件，房地產(chǎn)企業(yè)有很強的加速開(kāi)工的動(dòng)機。

    32.5取消：湖北企業(yè)也普遍認為32.5取消將有利于行業(yè)。企業(yè)A認為取消32.5水泥可能就是出于擠壓獨立粉磨站的需求。公司也應當鼓勵所有生產(chǎn)熟料的內部消化，進(jìn)一步擠壓獨立粉磨站的空間。以目前中國新型干法水泥生產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能估計，全年應該最多生產(chǎn)16億噸的水泥，減少獨立粉磨站的市場(chǎng)份額將大大減少水泥的供給。企業(yè)B則認為取消了32.5水泥以后可以增加2-3億噸的熟料需求。

    產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題：企業(yè)A認為水泥行業(yè)應該是一個(gè)高度整合的行業(yè)，全球發(fā)達地區的行業(yè)集中度都非常高。企業(yè)B也認為集中度提升是一個(gè)應對需求下滑的有利方式。以臺灣為例，行業(yè)結構在需求持續下滑之前長(cháng)期穩定，前兩大企業(yè)的市場(chǎng)集中度一直保持在50%以上，企業(yè)間的信任度高。而通過(guò)關(guān)停環(huán)保水平不達標的水泥廠(chǎng)，臺灣水泥企業(yè)的集中度又進(jìn)一步得到了提升。因此，臺灣企業(yè)得以有效的將價(jià)格控制在進(jìn)口水泥的成本線(xiàn)附近，抵御外來(lái)水泥的影響，并使得水泥價(jià)格得以保持穩定。企業(yè)B認為未來(lái)水泥行業(yè)的上行拐點(diǎn)仍然存在，可能出現在2,500t/d水泥窯全面淘汰之時(shí)。

    湖南地區:

    我們在湖南地區拜訪(fǎng)了規模實(shí)力較為領(lǐng)先的三家企業(yè)(企業(yè)A，企業(yè)B和企業(yè)C)。具體情況匯總如下：

    市場(chǎng)回顧：今年企業(yè)感覺(jué)上半年的需求普遍不佳，競爭非常激烈，價(jià)格也一路下滑，最低滑落到190元，連海螺在婁底的生產(chǎn)線(xiàn)也在8月份之前停窯。企業(yè)虧損的比例非常高，企業(yè)B判斷先前的價(jià)格已經(jīng)基本到達。企業(yè)B的商混企業(yè)在湖南1-9月銷(xiāo)量同比下滑15%。大企業(yè)的水泥產(chǎn)量下滑不大，但是小企業(yè)和獨立粉磨站的銷(xiāo)量今年大幅減少。企業(yè)A觀(guān)察長(cháng)株潭地區的商混站需求量下滑在20-30%左右，該地區水泥企業(yè)的整體運轉率今年只有50%左右，而自身的產(chǎn)能利用率較去年下滑10%左右。企業(yè)B的運轉率也比去年略低，大約在70%左右。企業(yè)C也感覺(jué)出貨量比往年弱10%左右。部分2,500t/d以下生產(chǎn)條件較差的民營(yíng)企業(yè)今年以來(lái)長(cháng)期停窯。

    四季度市場(chǎng)展望：湖南在三季度就開(kāi)始漲價(jià)，已經(jīng)從底部的190/噸左右提升到現在的230-250/噸。這主要得益于兩方面，其一，天氣情況在4季度大幅改善，釋放了部分先前由于天氣原因被壓縮的需求，減輕了企業(yè)出貨的壓力；其二，經(jīng)歷了上半年的慘烈競爭，湖南企業(yè)都對行業(yè)協(xié)同的執行非常堅決，大部分企業(yè)扭虧的意愿非常強烈，包括海螺也參與了停窯協(xié)同。盡管如此，部分企業(yè)對于市場(chǎng)價(jià)格能否進(jìn)一步上漲表示懷疑。企業(yè)A認為長(cháng)沙地區的價(jià)格不宜過(guò)高，否則會(huì )引起長(cháng)江流域的企業(yè)通過(guò)洞庭湖水域沖擊市場(chǎng)。此外，企業(yè)A也觀(guān)察到商品混凝土價(jià)格隨著(zhù)水泥價(jià)格的上漲在下降，而往年旺季商品混凝土價(jià)格一般都隨水泥價(jià)格上漲，其背后的原因有可能還是需求不佳，商品混凝土企業(yè)為了競爭回款條件好的項目進(jìn)行砍價(jià)，這也可能限制水泥價(jià)格的進(jìn)一步上漲。企業(yè)C認為一方面湖南水泥的價(jià)格處于周邊高位，進(jìn)一步漲價(jià)會(huì )引起外來(lái)水泥供給增加；此外，基于目前企業(yè)普遍庫位都已經(jīng)在60-70%左右，需要通過(guò)停窯來(lái)執行漲價(jià)。企業(yè)B則對進(jìn)一步上漲很有信心，認為所有大企業(yè)都已經(jīng)參與了協(xié)同，而紅獅水泥的生產(chǎn)線(xiàn)最近出現問(wèn)題停產(chǎn)。

    明年市場(chǎng)展望：需求方面，企業(yè)普遍比較悲觀(guān)。企業(yè)A認為長(cháng)沙房地產(chǎn)空置率非常高，核心地區高端地段成交情況非常差，土地供應充裕，庫存很高。重點(diǎn)工程方面，由于今年新開(kāi)工情況不佳，明年基建方面需求的可持續性值得懷疑。而湖南地區主干道搭建已經(jīng)完善，農村互聯(lián)互通的需求無(wú)法大幅帶動(dòng)基建需求。企業(yè)B也感覺(jué)明年市場(chǎng)需求有點(diǎn)后繼乏力。供給側明年湖南地區壓力比較大，有2-3條可能投產(chǎn)的生產(chǎn)線(xiàn)。但是我們拜訪(fǎng)的三個(gè)企業(yè)均在一定程度上表明愿意延續下半年以來(lái)良好的合作，來(lái)尋找效益和市場(chǎng)份額的平衡。

    32.5取消：企業(yè)B認為32.5取消有望使熟料需求量提升20%以上。企業(yè)C則認為這一舉措有望進(jìn)一步壓縮獨立粉磨站的生存能力，今年大型水泥企業(yè)已經(jīng)有意只提漲42.5水泥的價(jià)格而壓制32.5水泥的價(jià)格，來(lái)擠壓獨立粉磨站的退出。

    產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題：未來(lái)企業(yè)要在供給側的控制做好工作。湖南市場(chǎng)的民營(yíng)企業(yè)不乏退出的意向，但是由于種種原因一直沒(méi)有其他企業(yè)愿意接手，這給供給端的壓縮制造的一定困難。企業(yè)B提出了通過(guò)大企業(yè)向小企業(yè)以低于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格供應熟料、保證其穩定利潤水平的方式換取小窯企業(yè)(1,000t/d-2,000t/d)的徹底停產(chǎn)，以此控制供給的方式。企業(yè)B和企業(yè)C都同意該方案的進(jìn)一步推行會(huì )遇到很多困難，但是都同意是一種創(chuàng )新式的解決方法，值得嘗試。

    廣東地區:

    我們在廣東地區拜訪(fǎng)了當地的某規模和綜合實(shí)力均處于領(lǐng)先地位的企業(yè)。具體情況匯總如下：

    市場(chǎng)回顧：根據觀(guān)察廣東市場(chǎng)銷(xiāo)量下滑2.5%左右，下滑幅度不大。但是價(jià)格大幅下滑，直到9月份價(jià)格還在下降，而以往情況再差9月份價(jià)格也應該有季節性恢復。直到國慶節前夕企業(yè)庫存才開(kāi)始下降，并最終決定在最近漲價(jià)30天。目前30元漲價(jià)幅度基本到位。今年以農村市場(chǎng)為主的水泥企業(yè)銷(xiāo)售情況還都不錯，而以房地產(chǎn)市場(chǎng)為主的水泥企業(yè)銷(xiāo)量下滑幅度就比較大。今年價(jià)格的低迷可能出于企業(yè)對當地新增產(chǎn)能的擔憂(yōu)，采取防御性跌價(jià)的方式來(lái)保障自己的市場(chǎng)份額。

    四季度市場(chǎng)展望：對后市比較樂(lè )觀(guān)，認為漲價(jià)就是幅度的問(wèn)題了。企業(yè)的庫存水平目前普遍比較低，肯定沒(méi)有進(jìn)一步降價(jià)的動(dòng)力。這次推漲以后，日出貨量也沒(méi)有下降。

    明年市場(chǎng)展望：明年情況不太看好。需求方面，從三季度開(kāi)始儲備的政府項目來(lái)看，明年基建的需求還是不錯的，只是可能短期難以扭轉需求下滑趨勢。房地產(chǎn)市場(chǎng)不太樂(lè )觀(guān)，除了廣州深圳，二三線(xiàn)城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然有比較大的壓力。供給方面，新增產(chǎn)能的壓力比較大，粵東有一條10,000t/d生產(chǎn)線(xiàn)、粵西有2x5,000t/d和1x7,200t/d生產(chǎn)線(xiàn)準備投產(chǎn)。屆時(shí)主導企業(yè)之間的利益博弈可能決定了市場(chǎng)的情況。如果市場(chǎng)的主導企業(yè)能夠就效益最大化達成一致，不排除明年的市場(chǎng)會(huì )比今年有所改善。如果不能達成一致，公司也做好了降價(jià)搶份額的準備，屆時(shí)華南的價(jià)格可能大幅下滑，甚至低于華東的水平。

    市場(chǎng)策略：不會(huì )一味尋求產(chǎn)能最大化的目標，根據市場(chǎng)情況，能和則和，能打則打，份額第一，效益兼顧。通過(guò)改善物流條件，進(jìn)一步加強自己的競爭力，擴大市場(chǎng)范圍。加強市場(chǎng)資源的整合和控制，尋求收購的機會(huì )。

    32.5取消：對公司非常有利。公司的產(chǎn)品以高端為主，熟料使用比例非常高。獨立粉磨站的經(jīng)營(yíng)今年情況比較差，但是由于這些產(chǎn)能比較靈活，很難徹底將其淘汰出市場(chǎng)。

    產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題：原本廣東是一個(gè)水泥輸入型區域，廣西每年向廣東運輸大約30mnton水泥，福建、長(cháng)三角甚至華北也有部分水泥流入，但是隨著(zhù)近年來(lái)兩廣地區產(chǎn)能的大幅提升，廣東地區可能也面臨了產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。

    川渝地區:

    我們在川渝地區拜訪(fǎng)了綜合實(shí)力較為領(lǐng)先的三個(gè)企業(yè)(企業(yè)A、企業(yè)B和企業(yè)C)。具體情況匯總如下：

    市場(chǎng)回顧：川渝原地區市場(chǎng)今年非常慘淡，企業(yè)A今年以來(lái)銷(xiāo)量下滑了10%左右。前兩天市場(chǎng)推動(dòng)了一輪幅度約20元/噸漲價(jià)，才將市場(chǎng)價(jià)格帶回到盈虧平衡線(xiàn)上方。企業(yè)B估計今年川渝地區95%企業(yè)虧損。企業(yè)C盡管是少有的能夠盈利的企業(yè)之一，但是部分產(chǎn)能也因為價(jià)格太低被迫停產(chǎn)。據其C觀(guān)察，行業(yè)1-9月份平均產(chǎn)能利用率水平在60%到70%之間。前期川渝地區某企業(yè)的新產(chǎn)能投產(chǎn)是此輪價(jià)格下行的導火索，而疲弱的需求以及被破壞了的協(xié)同信心加劇了價(jià)格下行。此外水泥銷(xiāo)售的信用銷(xiāo)售開(kāi)始出現，A企業(yè)在川渝地區的賬期水平要遠遠高于該企業(yè)在其他地區的賬期水平。

    四季度市場(chǎng)展望：企業(yè)A觀(guān)察四季度的出貨量?jì)?yōu)于往年，盡管漲價(jià)前處于虧損狀態(tài)，但是產(chǎn)能利用率已經(jīng)提升到了90%，并且基本處于產(chǎn)銷(xiāo)平衡的狀態(tài)。企業(yè)B也對于最近一輪漲價(jià)的落實(shí)非常有信心，由于先前大面積企業(yè)虧損，最近漲價(jià)可以說(shuō)是眾望所歸。企業(yè)C認為未來(lái)價(jià)格能否進(jìn)一步推漲還不好判斷，但是目前的價(jià)格應該是一個(gè)底部了。

    明年市場(chǎng)展望：重點(diǎn)工程項目需求有保障。成都新機場(chǎng)的建設配合其配套應該能夠保證重點(diǎn)工程的需求，此外地鐵項目也在持續建設，重慶地區的建設前兩年由于種種原因較為緩慢，明年也存在恢復的需求。但是企業(yè)普遍還是對明年的需求情況表示悲觀(guān)。企業(yè)認為彼此之間的協(xié)同配合將決定屆時(shí)市場(chǎng)的價(jià)格水平，如果4季度能夠延續最近企業(yè)的齊心協(xié)力，那么這種信心或許可延續到明年，從而使企業(yè)更理性的面對市場(chǎng)下行，否則，明年上半年的市場(chǎng)情況可能會(huì )非常惡劣。

    市場(chǎng)策略：從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略來(lái)看，未來(lái)順利達成行業(yè)協(xié)同的可能性不大。企業(yè)A表示未來(lái)會(huì )改變策略，不輕易參加行業(yè)協(xié)同，盡量保證產(chǎn)能的充分發(fā)揮。企業(yè)B則認為要采用精細化管理，做好需求分析，通過(guò)渠道建設加大袋裝市場(chǎng)銷(xiāo)售比例，獲得現金流更好、需求更穩定的客戶(hù)。企業(yè)C表示能和愿意和其他企業(yè)一起維護好價(jià)格和效益，但是目前西南市場(chǎng)集中度較低，大企業(yè)尚無(wú)法起到主導作用。當然如果競爭對手降價(jià)促銷(xiāo)，也做好了承受部分損失全力保留份額，并將競爭對手擠出市場(chǎng)的準備。

    32.5取消：企業(yè)普遍認為取消32.5對獨立粉磨站的經(jīng)營(yíng)是一大挑戰。企業(yè)C認為取消32.5有望使熟料的需求量上升10%左右。

    產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題：短期來(lái)看，大量企業(yè)快速退出的可能性不大。當地具備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的企業(yè)不多，而少數具備優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的企業(yè)也不愿意輕易退出。而主導企業(yè)在當地又缺乏足夠的影響力。企業(yè)C正在和某西南企業(yè)(企業(yè)D)進(jìn)行創(chuàng )新合作，雙方將就部分生產(chǎn)線(xiàn)的熟料供應達成一致，由企業(yè)C以一定目標價(jià)格供應一定目標銷(xiāo)量的熟料，保證企業(yè)D的一部分利潤，從而換取企業(yè)B的完全停產(chǎn)。此模式正逐步在川渝地區進(jìn)行復制和推廣。這種方法將有助于有窯的小型企業(yè)搶占獨立粉磨站，將獨立粉磨站率先擠出市場(chǎng)。這也能使小窯企業(yè)積累穩定的利潤，為未來(lái)退出做準備。

 

來(lái)源： 中國建材信息總網(wǎng)