?產(chǎn)能過(guò)?，F實(shí)背景下，中國水泥行業(yè)已開(kāi)啟“合縱連橫”的整合模式。

??除豪瑞與拉法基(261元/噸，0%)全球合并外，中國建材與中國中材兩大央企的整合已經(jīng)浮出水面，華北兩大水泥巨頭金隅(268.75元/噸，0%)股份與冀東(261.33元/噸，0%)集團的重組已獲得商務(wù)部反壟斷局批準。

??不僅如此，一些區域內的市場(chǎng)整合也在持續推進(jìn)。

??記者發(fā)現，遼寧、陜西、云南、江西等地的水泥企業(yè)亦在積極推進(jìn)并購重組，提高水泥行業(yè)集中度。

??9月29日，水泥銷(xiāo)售行業(yè)人員程飛（化名）告訴記者，多年來(lái)，因科技含量不高，水泥行業(yè)較為小眾，可謂“一盤(pán)散沙”，但隨著(zhù)經(jīng)營(yíng)承壓，行業(yè)內的整合從未斷過(guò)。例如2014年就有24個(gè)并購案例，2015年有19個(gè)并購案例。

??公開(kāi)資料顯示，中國水泥協(xié)會(huì )向政府部門(mén)提交了關(guān)于水泥大企業(yè)產(chǎn)能互換的政策建議，通過(guò)區域產(chǎn)能互換、交叉持股、組建聯(lián)合銷(xiāo)售公司等方式推動(dòng)水泥行業(yè)提升產(chǎn)能集中度，加快重組步伐。

??中國水泥協(xié)會(huì )發(fā)布的《2015中國水泥企業(yè)整合報告》稱(chēng)，產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩一直是制約水泥行業(yè)健康發(fā)展的瓶頸，未來(lái)強強聯(lián)合或將成為水泥行業(yè)并購主流。

??水泥行業(yè)整合大戲接連上演

??今年8月初，華新(291.11元/噸，0%)水泥公告稱(chēng)，大股東拉法基將其旗下七大資產(chǎn)注入，從而解決潛在的同業(yè)競爭問(wèn)題，這標志著(zhù)華新水泥的內部整合開(kāi)啟。

??其實(shí)，華新水泥的內部整合只是開(kāi)始。8月26日，央企中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團有限公司在北京召開(kāi)重組大會(huì )，兩家公司合并重組，正式成立中國建材集團有限公司。

??公開(kāi)信息顯示，新公司董事長(cháng)宋志平公開(kāi)表示，將按照優(yōu)化資源配置、整合同類(lèi)業(yè)務(wù)資源的基本方法，以?xún)?yōu)勢企業(yè)為主體，以打造大上市公司為目標，以避免同業(yè)競爭、規范關(guān)聯(lián)交易為原則，實(shí)施專(zhuān)業(yè)化重組。

??根據公告，重組后的中國建材集團營(yíng)收將超3000億元，資產(chǎn)總額超5500億元，成為中國最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團，也是世界建材領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。在產(chǎn)業(yè)方面，新集團水泥熟料、商品混凝土、石膏板、玻璃纖維、風(fēng)電葉片等產(chǎn)品的生產(chǎn)能力位居世界第一；在國際水泥工程市場(chǎng)和余熱發(fā)電國際市場(chǎng)領(lǐng)域全球第一的地位也將進(jìn)一步得到鞏固。

??華北兩大水泥巨頭金隅股份、冀東水泥的并購重組也在有序推進(jìn)，兩家公司分屬于北京國資委、河北唐山國資委。

??9月26日，兩家公司發(fā)布調整發(fā)行股份及支付現金購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易方案的公告。而在此前的9月19日，兩家公司收到了商務(wù)部反壟斷局不予禁止的函件。

??其實(shí)，中國水泥行業(yè)的并購整合在一些區域也已展開(kāi)。

??記者查詢(xún)發(fā)現，在遼寧，天瑞(240元/噸，0%)集團和山水水泥(239.23元/噸，0%)是當地排名前兩位的水泥主導企業(yè)，天瑞集團通過(guò)二級市場(chǎng)購買(mǎi)股權成功控股了山水水泥。在陜西，海螺(250.67元/噸，-0.1%)水泥控股了西部水泥，在云南，華潤(248.12元/噸，0%)水泥整合了昆鋼水泥，在江西，海螺水泥收購了圣塔水泥。

??“上述并購屬于較大規模的并購?！背田w告訴長(cháng)江商報記者，近年來(lái)，水泥行業(yè)并購不斷。2014年，行業(yè)完成了24起并購，交易金額約80億元，去年完成了19起并購案。

??公開(kāi)資料顯示，在今年9月9日的國際水泥峰會(huì )上，發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調司處長(cháng)劉明稱(chēng)，中國水泥行業(yè)的重組正在以“超乎市場(chǎng)想象”的速度向前推進(jìn)，他期待水泥行業(yè)重組真正的高潮早些到來(lái)。

??3500家“小散”水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓

??在水泥需求下滑、行業(yè)經(jīng)濟效益下降背景下，3500家小而散的水泥企業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓。

??9月29日，華新水泥一人士告訴長(cháng)江商報記者，相較于鋼鐵，中國水泥行業(yè)屬于小眾，小而散的特征非常明顯，行業(yè)產(chǎn)能集中度不足60%。此外，在3500多家水泥企業(yè)中，民營(yíng)資本占比較大。

??程飛告訴長(cháng)江商報記者，水泥產(chǎn)品科技含量并不高，加上前些年刺激政策下，不少地方出現投資沖動(dòng)，以致大量資本涌入這一行業(yè)，使得中國的水泥產(chǎn)能快速擴張，整個(gè)行業(yè)惡性競爭現象較為普遍，打價(jià)格戰使得不少企業(yè)銷(xiāo)量未減利潤卻大幅壓縮。

??中國水泥協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)喬龍德曾在2016中國國際水泥峰會(huì )上表示，目前，中國水泥行業(yè)結構嚴重不合理，企業(yè)規模小、數量多，技術(shù)與管理水平低，既難以提高資源能源利用率、真正推動(dòng)行業(yè)轉型升級，又難以發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集中度優(yōu)勢，無(wú)法在競爭中形成規范的市場(chǎng)秩序。

??長(cháng)江商報記者發(fā)現，水泥行業(yè)不少公司效益縮水。比如，江西的水泥龍頭公司萬(wàn)年青，去年的營(yíng)收55.83億，2014年的營(yíng)收66.82億，去年比前年少了11億，而歸屬于股東的凈利潤去年為2.49億，大幅下滑54.79%，不及前年5.50億的一半。公司在年報中稱(chēng)，水泥售價(jià)一路下行。

??工信部原材料司副巡視員呂桂新公開(kāi)表示，過(guò)度競爭之下，水泥行業(yè)出現生產(chǎn)、銷(xiāo)售、價(jià)格和效益全面下降局勢。去年，全國水泥累計產(chǎn)量同比下降了4.9%，是25年來(lái)首次出現年度負增長(cháng)，水泥行業(yè)盈虧相抵后利潤總額330億元，同比下降58%，比歷史最高年份2011年少賺700多億元。東北、華北、西北水泥行業(yè)整體處于凈虧損狀態(tài)。

??此外，記者還發(fā)現，從全國水泥主產(chǎn)區域看，產(chǎn)能過(guò)剩、競爭環(huán)境較差的區域，水泥價(jià)格低，企業(yè)虧損面較大。如在遼寧，近兩年P(guān).O42.5散裝水泥市場(chǎng)價(jià)格與黑龍江和吉林的價(jià)差超過(guò)100元/噸，主要是低價(jià)惡性競爭所致，而其水泥熟料年產(chǎn)能5000萬(wàn)噸，實(shí)際需求僅2400萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩嚴重。水泥大省云南，去年水泥行業(yè)虧損4.5億，企業(yè)虧損面達63%，虧損企業(yè)虧損總額為15.7億。該地有中國建材西南水泥、華潤水泥、海螺水泥、拉法基等多家水泥巨頭集聚，產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)集中度低、低價(jià)競爭明顯。

??強強聯(lián)合或成并購主流

??“中國的水泥行業(yè)產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩，走出去較為急迫?！背田w說(shuō)，目前，華新水泥、海螺水泥等大型企業(yè)都在加速?lài)H化，而在國際舞臺上競爭，產(chǎn)業(yè)升級、提升自身競爭力成為必然，這對于中國小而散水泥行業(yè)現狀而言是一種挑戰，因此行業(yè)并購重組是第一步。

??在程飛看來(lái)，扭虧、抑制行業(yè)惡性競爭、提升行業(yè)競爭力等，也需要通過(guò)行業(yè)并購重組來(lái)實(shí)現。

??安信證券一分析師認為，中國的水泥行業(yè)要做大做強，需要“合縱連橫”，行業(yè)大并購，同時(shí)在海外市場(chǎng)實(shí)行戰略協(xié)作。此外，尚需加強產(chǎn)業(yè)鏈延伸。

??中國水泥協(xié)會(huì )發(fā)布的《2015中國水泥企業(yè)整合報告》稱(chēng)，未來(lái)幾年，水泥行業(yè)的并購重組會(huì )較為活躍，大企業(yè)集團間的并購重組會(huì )提速。中國水泥產(chǎn)能前20家公司中，一半具有國資背景。此外，從并購趨勢看，優(yōu)勢企業(yè)間的強強聯(lián)合或是并購主流，優(yōu)勢企業(yè)聯(lián)合將有利于擠壓劣勢企業(yè)快速退出。并購方式上，不再是單純的資產(chǎn)性收購，會(huì )向多元化產(chǎn)能合作模式發(fā)展，如股權收購、相互換股、共同出資組建新公司等。

??程飛認為，國內不少企業(yè)正在瞄準“一帶一路”發(fā)展機遇，有實(shí)力的水泥企業(yè)也在尋求海外機會(huì )，開(kāi)拓國際水泥市場(chǎng)。

??長(cháng)江商報記者查詢(xún)發(fā)現，包括華新水泥、海螺水泥等多家大型水泥均在海外有布局，如海螺水泥在緬甸和印尼有兩條生產(chǎn)線(xiàn)。

??記者注意到，除了并購外，大型企業(yè)之間牽手實(shí)現優(yōu)勢互補也將成為常態(tài)。

??今年6月16日，海螺水泥、華潤水泥簽署框架性《戰略合作協(xié)議》，實(shí)現強強聯(lián)手，共向華南優(yōu)勢市場(chǎng)。

??二者簽訂的協(xié)議顯示，雙方在項目建設、技術(shù)改造等方面進(jìn)行合作和信息交流，探討在中國和海外開(kāi)展投資及收購方面的合作，將共同推動(dòng)中國水泥行業(yè)持續健康發(fā)展。

??長(cháng)江商報記者查詢(xún)到，海螺水泥和華潤水泥同為主導華南地區的水泥巨頭，在華南區域，前者產(chǎn)能4200萬(wàn)噸，占自身總產(chǎn)能的15.8%，占華南區域產(chǎn)能的17.2%，后者產(chǎn)能5400萬(wàn)噸，占自身總產(chǎn)能66.9%，占華南區域產(chǎn)能22%。

??廣發(fā)證券分析師認為，兩家龍頭水泥企業(yè)戰略合作，有利于加強雙方在華南地區的主導權，鞏固區域市場(chǎng)良好競爭環(huán)境，擠壓劣勢產(chǎn)能，分享市場(chǎng)紅利。